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經濟一週 --- 四月二十一日

數據適中果不同

4月18日晚,格老急不及待再次出招,刺激徘徊不定的美股大幅飆升,杜指升逾400點,納指亦升170點,可以預見港股會有更加好的表現,技術分析將大派用場。

投資的技術分析主要分為3大部分:型態分析、價格動量分析和成交量分析。在70年代,技術權威韋特先生(J.W.Wilder)以數學作基礎,為投資技術分析創立了多種價格動量的分析系統,如相對強弱指數(RSI)、動力指標(MOM)、搖動指標(Swing Index)、拋物線(Parabolic)、波幅 率(VOL)等等。

拋物線是投資者喜歡的價格動量技術分析,由於組成該線的每一個轉向點(SAR)如弧形移動的物體軌跡,故稱為拋物線。它是用每個交易日的極高點(HI SIP)和極低點(LO SIP),再加入 一個加速因子(Acceleration)來計算轉向點(SAR)。當股價向下跌破轉向點便沽出建淡倉,向上穿破轉向點便買進建好倉。應用拋物線的目的是要捕捉一個新的走勢,進行反手買賣,因此也是投資者心目中出色的反手系統。

筆者從參加芝加哥的期貨買賣時開始,就十分喜歡應用這一技術指標。但是,當大市進行橫行盤整的時候,又會痛苦不堪。如(圖一),3月12日圖表發訊號沽出建淡倉,3月27日發出訊號反手買入建好倉,3月30日又發訊號反手沽出建淡倉,到4月10日再發出訊號建好倉。這樣左一巴、右一巴,投資者很容易被大市「震」散信心,等到真正大勢來的時候又會因為疑惑而不敢入市。發明者韋特先生本人也深知其中弊病,因此,在80年代,他又另創出亞當理論(Adam's Theory),放棄各種技術指標,主張順勢操作,無招勝有招,可見他對圖表缺陷的 深惡痛絕。

多年來筆者都有彌補圖表缺陷的夙願,當我們在研制乾坤燭的時候,就把拋物線的改進也列入其中。聚焦點是每天成交最多的核心價位,我們用聚焦點的數據來計算拋物線的程式,得出的效果令人十分滿意。如圖二:投資者在3月12日沽出建淡倉,可放心持有,一直到4月10日,拋物線發出訊號,投資者才反手買入建好倉,這樣不但可以減少犯錯,還可以吃盡一個走勢。

更有趣的是,雖然韋特先生聲言放棄技術指標,但投資者還是照常使用。其實韋特先生何須因噎廢食,把採取極高極低價格改為採取聚焦點的價格,一切問題應可迎刃而解,結果大不相同。


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